农业周报：注沉粮食平安和养殖产能去化

　　农业指数回调，此中动保和饲料逆势上涨，表示优于其他二级子行业。1、上周，申万农业指数下跌0。16%，同期，上证综指上涨0。55%，深成指上涨1。38%，农业板块全体表示掉队于大市。2、细分来看，六个二级子行业大都下跌，只要动保和饲料上涨，涨幅为5。41%和2。64%。3、前10大涨幅个股次要集中正在动保板块，前10大跌幅个股集中正在种植板块。涨幅前3名个股顺次为瑞普生物、佳沃股份和亚钾国际行业评级及策略：农产物价钱近期走势有所分化，粮价继续上涨，畜禽价钱上涨后转为震动。关税反制事务凸显国内粮食平安的主要性，财产成长政策无望持续优化，继续看好板块投资机遇。1）生猪：产能增加停畅，板块估值处于底部，注沉持久投资机遇猪价偏弱震动。本周末，全国生猪出厂均价14。95元/公斤，较上周跌0。02元；猪价年后正在成本线上方偏强震动，全体走势强于市场预期；同期，16省市规模屠宰企业生猪宰后均沉91。97公斤/头，较上周涨0。51公斤；全国生猪加工企业开工率为35。18%，较上周升0。4个百分点。短中期来看，需求方面，5-6月份为消费偏淡季候，屠宰端和批零售端的生猪备货采购需求削弱，育肥猪出栏量受前期产能数量添加和效率提拔的配合影响将继续上升，且养殖场压栏情感上升导致出栏体沉稳中有升，虽然对美进口产物加征关税或导致猪肉进口量略有削减，但分析来看，供给添加和需求走弱，估计猪价或转偏弱震动。行业产能增加根基停畅。截至25年3月底，全国能繁母猪存栏4039万头，月环比减1%据数据，本周末，从产区自繁自养头均盈利100元，较上周多盈21元。同期，从产区15公斤仔猪出栏均价40。9元/公斤，较上周持平。育肥环节盈利略有扩大，扩繁环节盈利丰厚，行业去产能动力继续察看。个股估值处于汗青低位，持久投资价值凸现。近期，大部上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）回落至汗青底部区间，龙头牧原和温氏处1900-2600元/头区间、唐人神、天康生物、京基智农、大败农、金新农、华统股份等处500-2000元/头区间，距离汗青均值有较大上升空间，持久投资投资凸显。鸡价震动：本周末，烟台鸡苗均价3。1元/羽，较上周持平；从产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3。73元/斤，较上周跌0。02元；短期来看，因为父母代正在产存栏程度目前处于高位，商品代白鸡产能和鸡肉产物供给充脚；对自美进口鸡肉加征关税后，鸡肉进口量或削减；供需变化布景下，鸡产物价钱或转向偏强震动。行业产能高位下行：上周末，从产区肉鸡养殖环节单羽盈利0。12元，取上周比拟多盈0。21元；中期来看，因为父母代种鸡后备存栏削减，且美国迸发影响国内引种，白鸡行业产能程度和鸡肉供给无望趋向下行，因而产物价钱中期上涨动力无望转强；估值方面，个股羽均市值处于汗青低位，投资平安边际高，关心。中期来看，财产链盈利无望向下逛倾斜，沉点关心圣农成长。鸡价触底上涨：2025年3月，立华黄鸡售价10。69元/公斤，较上月涨0。32元；温氏黄鸡售价10。89元/公斤，较上月涨0。46元。短期来看，消费偏弱，鸡价或延续震动。行业：2025年3月，黄鸡行业财产链一体化模式只均盈利较上月回升。从近期父母代种鸡正在产存栏数据来看，行业产能环比有所回升，但仍处于近5年来的汗青低位程度，鸡价中期上涨动力较强。估值方面，个股羽均市值处于汗青低位，投资平安边际高，且财产链景气向好，赐与看好评级，沉点关心立华股份。动保行业1季报业绩表示优良，景气触底获得验证。动保产物销量和行业景气无望逐步回升。国产猫三联疫苗上市当前，销量增加较着，且持久增加空间较大，将来成长值得等候；非瘟疫苗研发持续推进，一旦获批上市，无望打开行业成漫空间，龙头公司将受益此中。近期，从管部分发文公示，99个转基因玉米和大豆品种拟通过国审初审。通事后，国内转基因玉米和大豆品种将送来大幅扩容。我们认为，正在粮食平安布景下，鞭策转基因财产化扩面提速，提高农业出产效率势正在必行，相关政策无望持续优化。估计将来几年转基因生物手艺财产化将正在政策帮力下加快推进，种业公司业绩根基触底，且将来上升根本加固，龙头公司估值处于底部，持久设置装备摆设价值凸显。粮价近期上涨，关心板块的防御和反制属性。本周末，全国玉米收购均价2291元/吨，较上周涨1元；全国小麦收购均价2434元/吨，较上周涨8元。国内粮食进口1季度下降，玉米、小麦进口量为26万吨和19万吨，同比减96。7%和93%。为反制美国加征关税等商业从义行为，中国颁布发表对美输华多种农产物加征关税。目前，中国对美玉米、大豆等均加征关税至135-140%。短中期来看，商业加征关税或导致自美农产物进口持续削减，特别是大豆、玉米、高粱等品种，从而有益于国内农产物价钱底部上涨。关心粮价上涨预期下的投资机遇，沉点关心北大荒和苏垦农发。生猪：第17周末，全国生猪出厂均价14。95元/公斤，较上周跌0。02元；从产区自繁自养头均盈利100元，较上周多盈21元。截至25年3月底，全国能繁母猪存栏4039万头，月环比减1%；肉鸡：第17周末，烟台鸡苗均价3。1元/羽，较上周持平；从产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3。73元/斤，较上周跌0。02元；白条鸡均价13。5元/公斤，较上周持平；从产区肉鸡养殖环节单羽盈利0。12元，取上周比拟多盈0。21元；饲料：第17周末，肉鸡料均价3。45元/公斤，较上周涨0。05元；育肥猪料价钱3。35元/公斤，全国从产区生鲜乳出场均价3。08元/公斤，较上周涨0。01元；全国牛奶零售价12。2元/升，较上周涨0。01元；水产物：第17周末，威海海参/扇贝/对虾/鲍鱼批发价110/10/280元/公斤，较上周持平；鲍鱼为110元/公斤，较上周持平；粮食及其他：第17周末，南宁白糖成交均价6210元/吨，较上周涨48元；全国328级棉花成交均价14198元/吨，较上周跌52元；全国玉米收购均价2291元/吨，较上周涨1元；国内豆粕市场均价3821元/吨，较上周涨396元；全国小麦收购均价2434元/吨，较上周涨8元。